Ninguém do governo desmente os números elencados pelo Fundo Monetário Internacional, refletindo uma piora significativa nas projeções para o Brasil, diante da gastança incontrolável de Lula em ações eleitoreiras, emendas parlamentares etc. como se não houvesse amanhã.

Mas o que está por trás da disparidade entre os números apresentados por FMI e governo?

Simples, é que diferentemente do Fundo Monetário Internacional, que inclui os títulos do Tesouro Nacional que estão na carteira do Banco Central - buscando maior comparabilidade internacional -, o cálculo do governo exclui esses títulos, resultando num volume mais baixo da dívida. Com o artifício, em fevereiro de 2026 o BC registrou uma dívida bruta de "só" 79,2% do PIB.

Utilizando uma metodologia mais ampla, o FMI traça um cenário de deterioração acelerada no Brasil: 2026, dívida bruta projetada em 96,5% do PIB; 2027 atingir-se-á o marco simbólico de 100% do PIB, ou seja, no primeiro ano do próximo mandato presidencial virá o "infame empate". Em 2031, mantida a trajetória de alta, chegaremos a 106,5% do PIB, maior patamar da projeção. Tragédia anunciada!

Ressalto que, para efeito de comparação, a dívida pública mundial só deve atingir os 100% do PIB em 2029, dois anos depois do Brasil.

A preocupação se agrava ao compararmos o Brasil com seus pares emergentes: enquanto o FMI projeta a dívida do Brasil em 96,5% do PIB para 2026, a média para os demais países é de 78,9%. 

A projeção para o Brasil é a quarta maior entre 36 países emergentes analisados, ficando atrás apenas de Bahrein, Ucrânia e China.

Mas por que as projeções pioraram?

Primeiro pela revisão de alta do déficit (o FMI elevou a projeção do rombo nas contas públicas, o que pressiona diretamente a dívida).

Também pelo efeito "Bola de Neve", traduzido no aumento das despesas com juros, num cenário de Selic elevada, tornando a dívida cada vez mais cara e difícil de estabilizar.

O que o FMI alerta e recomenda é o fortalecimento dos marcos fiscais, a fim de conter as pressões sobre as contas públicas. Isso implica em ajustes no arcabouço fiscal para garantir credibilidade e sustentabilidade no médio prazo.

Mas se em ano não eleitoral o governo nunca deu a menor bola para o pilares técnicos do processo de endividamento, imagina em ano de reeleição do presidente...

Embora o número do FMI seja mais alto, a trajetória ascendente é um ponto de consenso entre analistas, representando um desafio central para a economia brasileira nos próximos anos. Quem sobreviver verá.

Foto: Divulgação

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